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如何应对全球跨国并购浪潮

2003-11-10 来源:光明日报 本报记者 邓海云 我有话说

跨国并购迅猛增长

目前,国际跨国并购迅猛增长已经成为经济全球化浪潮中的一个突出趋势。

自20世纪90年代以来,跨国并购以30.2%的平均增长速度超过了15.1%的国际直接投资的增长速度。在全球范围内,跨国直接投资当中有80%以上是通过并购的方式进行的。联合国贸发会议《2001年世界投资报告—跨国兼并与收购之发展》中指出,并购重组是融合全球经济的重要桥梁。在全球市场谋求生存和发展成为跨国并购高潮中的首要动力,跨国收购特别是涉及到大型跨国公司巨额投资和重大改组的兼并和收购是全球化最明显的特点。

有关专家认为,外商直接投资在全球化进程中起着至关重要的作用,给越来越多的国家带来了机遇和挑战。企业并购本身已经从单纯的企业经营行为、企业制度演化、行业变迁延伸到影响整个国民经济结构乃至全球经济格局的重要因素。不同于基于扩大规模、降低成本、行业转移等传统的并购动机,全球化背景下的并购主要基于全球经济的资源配置与行业竞争,在更大的经济区域与企业规模上,进行更为复杂的整合,建立新的运营标准,构造紧密结合的全球生产体系,直接影响全球经济格局。其表现形式在于“强强并购成为全球并购的重要特征。

利用外资方式转到利用跨国并购

目前,跨国并购已经逐渐成为发达国家对外直接投资的主要方式。中国市场由于相关法律法规还不健全,外国对华直接投资的70%仍属于传统合资合作方式。近年来,面对入世的机遇和挑战,中国逐步调整利用外资政策,利用外资的形式也正在逐步从传统合资合作方式转到利用跨国并购方式上来。去年中国吸引外资直接投资总额为世界各国之最,表明中国正成为世界投资热点。但中国目前以并购方式引进的外资只占5%。因此,中国通过并购方式吸引外资的潜力十分巨大。跨国并购将成为中国吸引外资的重要方式。

近年来,中国与跨国公司的合作层次在不断加深,已从原来接受其生产性投资进一步发展到吸引其在华设立地区总部、研发中心及为生产配套的采购中心。以北京市为例,全球500家最大的跨国公司中已有150家在京投资,设立的地区总部有11家,研发中心约20家。许多著名跨国公司已表示要在中国沿海地区设立国际采购中心。这些合作为中国以并购形式吸纳跨国公司直接投资奠定了基础。

事实上,中国正成为新兴的跨国并购市场。目前,中国经济正处于经济全球化条件下由传统计划经济向社会主义市场经济的转轨时期。这一历史时期决定了并购重组对于实现国民经济结构战略性调整、优化资源配置和建立现代企业制度、改善公司治理结构具有重要意义。

据统计,2000年全球并购交易总规模为1.14万亿美元。2001年,全球并购交易总规模为6010亿美元,比2000年下降了47%。2002年前三季度的全球跨国并购总额又比上年同期下降45%。但是,中国却一枝独秀,在亚太区不断增长的合并交易数量以及交易额方面居于领先地位,成为全球并购市场中的一个亮点。

中国企业应有紧迫感

中国加入世界贸易组织后明显地加快了融入世界经济一体化、市场化及全球化的进程。2002年11月以来,中国政府相继出台了《关于向外商转让上市公司国有股和法人股有关问题的通知》、《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》及《利用外资改组国有企业暂行规定》等一系列法规和规章,为外资进入中国市场创造了良好的政策环境,有力地推动了外资在中国的并购重组。

目前,外资并购的触角已伸向中国国有企业、证券市场、金融保险和银行等诸多领域。中国按照WTO规则正在不断加大开放的力度、深度和广度。尽管当前中国企业海外并购件数和规模十分有限,但其所蕴藏的巨大潜力也将以超乎人们意料的速度发展起来。

目前,越来越多的跨国公司正在进入中国。随着时间的推移,跨国公司越来越适应中国的市场,呈现出全方位进入的态势。在这种背景下,中国企业应该有紧迫感,应该在战略、策略上积极应对,主动参与竞争,并通过并购重组来加快自身的发展。

专家认为,目前中国企业的并购重组主要体现在两个方面:外资并购和国企重组。企业扩大规模,巩固市场地位,都离不开并购重组。可以说,并购重组贯穿于中国企业改革发展的全过程。中国企业应当加快并购重组步伐,尽快提升竞争力。据悉,经国务院批准的、国务院国资委与联合国工业发展组织共同主办的“并购重组国际高峰论坛”将于11月19日至20日在北京举行,届时,全球的目光将聚焦于中国并购重组市场。

 

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