《下一个大泡泡－－如何在历史上最大的牛市中获利》曾名列美国亚马逊网上书店畅销书。该书做出惊人预言：2005-2009年是你一生中最大的投资机会，2009年后，世界经济将进入大繁荣与大崩溃的分水岭。
经济周期如何影响你的生活和事业
财富的最大意义在于，它可以使你的生活有更多的选择，创造更好的生活质量。这一章就是要告诉你，你不能像大多数人那样，只从自己的角度做出生命规划。为什么这么说？因为经济的周期变化对上面提到的那些选择，有重大影响。
我只给出一个例子就可以了。假设你在2004年时是46岁，计划到54岁时把自己的公司卖掉，然后移居到南科罗拉多，在那里你一部分时间做商业咨询顾问，更多的时间用于滑雪，你大学毕业的子女也因此愿意更经常来看望你。实现这种美好愿望的最大障碍就是，你54岁时正好赶上了2012年。那时，经济大势和证券市场非常可能正处在2010年到2023年的大萧条中，2012年前股票价格和房地产价格将发生最严重的下跌。如果你在2008年或2009年就把公司卖掉，所得可能会多得多，这比你的计划提早了4年，正赶上繁荣期的高峰。2009年前，你在城镇地区的住宅价值，可能会比以后几年高出30％到50％以上。事实上，在2012年你的房子甚至卖不出任何像样的价格。
你可以在2008年或2009年卖掉你的公司，然后决定是立即就搬到科罗拉多州，还是再等几年。考虑到经济周期，最好的选择应该是在2009年前卖掉你的房子，然后立即搬到科罗拉多州，或者开始着手在那里找一座新房。最好能在那里先租一座房子，住上若干年，直到你发现你真正愿意居住的地方为止。2012年到2014年，房价会有重大下跌，买房子最好在那段时间中。所以，你应该等到2013年或2014年，再买下你在旅游区中的新家，那时不仅房价可能是最低的，而且抵押贷款利率也要低得多。为什么这么说？因为我们的通货膨胀预测（在第六章中）表明，从2010年开始会发生通货紧缩，物价和利率都会下降，到2014年情况会更严重。所以，把你的生活目标和经济周期结合起来考虑，可以使你的资产多值2到4倍，使你可能以一半或者更少的价格购买梦想中的新家，并且以你今天做梦也想不到的抵押贷款利率来融资。
经济周期同我们的生命同步：80年
如果我们回过头看第一章，那里面说过每两代人会出现一次新经济，也就是大约80年的时间。这同今天人的平均寿命基本一致。正如图5.1中显示的，经济也有分明的四季：革新期（发生通货膨胀）、成长期繁荣、调整期（发生通货紧缩）和成熟期繁荣。这很像人生中的青年、成年、中年和老年，也像春夏秋冬四季。这些长期动态变化和其中的人口统计学趋势，引发了革新、新技术的推广、GDP增长、通货膨胀、股市繁荣和下跌、贷款、投资和买卖房产。它们对你的生活有重大影响。卖掉房子或公司的最糟糕的时间，就是从2010年到2023年的调整期，尤其是接近结束的时候。相反，那是买入住宅和公司的最好时机。2010年到2023年，对你即将离开大学踏上职业生涯的孩子来说，也是最糟糕的时期。如果你的投资或退休金帐户的增值主要依靠股市，那么那段时间也将是最糟糕的。债券、亚洲的权益资产、防守性股票和低成本的可出租的房产，它们的表现会好得多。
今天你能做的最重要的事情就是，在你的职业和投资策略上面好好利用这次繁荣期，为接下来非常艰难的萧条期做好准备，并且在2009年前卖出你的大部分投资和房产。
成熟期繁荣是最后一个季节，对大多数人来说它最平稳，回报也最高。这次繁荣期中动荡的事件比较少，越来越多的革新被进一步采用。通货膨胀率会有温和上升，新经济中涌现的技术、生活方式、商业模式会全面开花结果。这很像上个世纪50年代和60年代的那种“好日子”。上一次的成熟期繁荣发生在1942年底到1968年。请注意它开始的时候，正赶上通货膨胀上升和第二次世界大战，但是它接下来就成为了美国历史上经济繁荣、财富被广泛分享的最好时期。
下一次的成熟期繁荣可能从2023年或2024年开始，至少会持续到2042年，并有可能延续到40年代后期和50年代早期。那时将是我们的孩子们的大好时光，现在出现的新技术、生活方式和商业模式到那时就被普遍接受，完全融合进社会和人们的生活中。我们的孩子伴随电脑和互联网长大，就像我们伴随开车和看电视长大一样。但是，那一次的繁荣不可能与1982年到2009年的这次由婴儿潮那一代人导致的牛市相提并论，无论在经济增长率还是在股市回报上都是如此。最佳机会出现在新的领先国家和位于东南亚和印度的人口中心，在那里城市化和人口统计学趋势更强劲。
这里最重要的一点是，在每一个长期的经济季节中，革新、经济增长和通货膨胀的趋势都差别很大。它们对不同的投资会有不同的影响，对我们的生活方式、职业生涯和事业也有重大作用。对我们的长期生活和投资安排来说，经济周期的影响力比其他所有事情都重大得多，超过了我们自己的生活周期。
平均在31岁时，人们购买他或她的第一套房子，当需要装修房屋时，债务的上升速度是最快的。42岁时，我们的负债最高，那时我们刚在37岁到42岁之间买入和装修了一生中最大的住房。46岁到50岁（或者说平均为48岁时）的消费高峰，导致了今天全面的经济增长。每年投资的金额在54岁左右是最高的，我们的累计净财产在64岁左右达到最高点。我们职业或者事业的高峰在58岁左右。目前，平均的退休年龄是63岁。我们预计，未来每过10年退休年龄就会向前延迟1年。一旦婴儿潮那一代人意识到自己比父母的寿命更长，从而决定工作更长时间以后再退休的话，那么这种趋势还会加快。
除了这些重大的趋势以外，你还能估计与自己事业的高峰和低谷相对应的人口统计学上的年龄。在消费者支出调查中，你可以找到190种产品目录的不同年龄的消费数据。但是，我们建议商业公司应该直接调查它们的顾客，以得到最准确的数据，它包括什么年龄消费者购买你的产品最多，销售如何随着收入和市场的不同而变化。作为一条普遍规律，注意到这些趋势往往每过10年就向前延迟1年，也很重要。这意味着2010年时支出高峰是49岁，2020年时是50岁，依此类推。
综上所述，你可以得到任何重大经济趋势高峰的人口统计学年龄，可以以此判断在未来这些趋势是上升还是下降。然后，当你要计划个人生活和做出重大决定时，你就再看这些趋势将如何影响到你的个人生活，是否应该改变决定。
（中国社会科学出版社2005年9月版，定价：28元。）
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