作者：李红娟（国家发展改革委经济体制与管理研究所研究员）

　　党中央提出了加快形成新质生产力的要求，这对国资国企以科技创新为主导、培育新兴产业并引领传统产业转型升级提出了更高要求。国企是中国特色社会主义的重要物质基础和政治基础，国资央企拥有雄厚的创新实力和产业基础，作为国家科技创新领域的主力军，在载人航天、深海探测、移动通信等多项领域具有世界先进水平的创新能力，在产业的研发和创新链条扩容方面拥有深厚积淀，在发挥领军企业作用和跨界整合中具有比较优势。尤其是长周期的研发活动需要投入大规模“耐心资本”的特性，无论是从体量和质量上看，国有资本都更适应关键核心技术创新的需要。

　　形成新质生产力，关键在于科技创新，重点在于创新的价值化、产业化。而科技成果转化则是从科技创新到产业创新的关键“桥梁”，也是培育战略性新兴产业的关键支撑。实践改革探索中，国资基金作为国有资本重要的创新形式，与股权激励、员工跟投等方式组合，形成“国资基金+科技创新”融合创新模式，成为破解科技创新中资本不足、激励不足、容错不足、动力不足、活力不足困境的有效方式，在加速科技成果转化、赋能高科技企业高质量发展方面具有独特优势。

　　国资基金孵化科技型企业，可以借助基金市场化、专业化的运作优势，实现被投企业专业决策、高效管理、股权结构优化。基金有着资本中立、引入机制、优化配置等优势，通过基金运作的方式做增量科技创新，一方面，有助自身产业的整合和业务的延伸，另一方面助力科技型企业进一步优化股权结构。投资基金的设立按照“减少行政干预、推动市场化运营”原则，将人事、决策等权利充分下放至被“孵化”的高科技企业，通过“基金投资+培育孵化+股权优化+价值管理”组合方式，推动国企与科技型民营企业深度融合，强化与地方产业的协同，实现国有资本合理流动和保值增值，充分发挥了国有资本引导和放大作用。

　　建立和实施技术骨干人员“股权激励+跟投制度”，风险绑定，利益共享，最大化激发创新内生动力。通过赋予员工股权，让其感受到企业的发展与自己的利益息息相关，自己的创新和努力能够直接转化为个人利益，增强成就感、归属感和留存率。在实施股权激励的基础上，引入骨干员工股权跟投机制，即核心员工共同出资设立科技产业公司，在设立科技产业公司时实施核心员工股权跟投，实现跟投人员与投资项目风险共担、利益共享。其中，强制跟投制度既避免了选择性跟投可能存在的利益博弈，又在一定程度上兼顾“国资监管、企业预期盈利、员工增加收入”三方核心诉求的平衡。跟投机制将技术人员的利益与企业发展紧密捆绑，投资绩效直接与员工的收益挂钩，强化团队勤勉尽责，有效地增强了核心员工的企业责任感和创新动力。

　　未来，要进一步发挥国资基金对战略性新兴产业的引导作用，加快科技成果转化，以“国资国企改革+科技自强自立”促进科技创新，赋能高科技企业高质量发展，加快形成新生产力新引擎。为此建议：

　　一是构建适应国企创新差异化的监管机制。坚持合法合规又要给足创新空间的原则，建立国企产业投资基金运作长效保障机制。完善国资基金的考核体系，构建适应国资国企科技创新和战略性新兴产业培育规律、科技成果转化规律、基金市场化运行规律的新型监管模式和评估机制。建立完善科技创新产业资本投资决策体系，建立专门的专业化队伍做好后续跟踪服务，开展专项风险评估，通过投资协议等形式保障出资权益，推动成长期科技型企业做强做优。

　　二是建立专业的人做专业的事的配套保障机制。建立权责清单，界定国资科技创新和管理边界，保障“资本、科研人员、管理人员”分别处于擅长的领域，让懂技术、懂转化、懂投资的人都能够专心做自己擅长的事。充分授权注资公司及其科研团队在项目研究方案制定、技术路线选择、科研经费管理、团队人员选聘、科研岗位设置、职称评审、绩效考评、薪酬福利及参与成果应用转化等创新活动方面的独立自主权，从顶层制度设计上破解科技成果转化中核心技术发明人的权责匹配（如人才、项目、资金、平台、收益）等方面的瓶颈问题，使科研人员有责任感和获得感，调动科研人员积极性，最大限度释放创新潜力和活力。

　　三是完善成果转化容错机制和退出机制。建立科技成果转化精细化管理、容错和退出机制。用更宽容、更长远的眼光看待科创企业，给予被孵化的企业一定的成长周期，营造宽松、规范、制度化的发展保障机制。建立健全机构科技成果转化容错机制，为科技成果转化决策者营造良好氛围，让项目决策者不再担心会被追责。对创新活动未能达到预期效果，但未违反法律法规的禁止性规定，符合相关免责要求的，可依规免除其相关责任。尤其在配套的管理办法中，明确设置基金风险容忍度、设置试错条款、允许一定的期限内科技创业团队能够按照既定条件回购部分股权，支持核心团队能够阶段性获得回购激励，保障团队持有企业股权的同时，持续激发创新信心。