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希勒解析美国金融波动

2008-01-30 来源:中华读书报 作者:燕婵 我有话说

在《非理性繁荣》(第二版)中,耶鲁大学罗伯特・希勒教授对第一版内容进行了适时的修正和更新,重新阐述了市场波动这一给他带来国际声誉的主题。希勒在第二版中开辟了一个新的领域,他以一种更加清晰和彻

底的方式向我们展示了那些可能动摇经济运行和严重影响人们生活的市场泡沫的产生和破灭。

在第一版中,希勒教授成功地预言了股市的下跌,而在本书中,他将研究扩展到了目前炙手可热的房地产市场,用了一章的篇幅来论述美国国内和国际房价的历史走势。希勒通过大量的证据说明,如同20世纪90年代末的股市,目前房地产市场的繁荣中隐含着大量的泡沫,并且最终房价可能在未来的几年中开始下跌。他认为,2000年股市泡沫破灭之后,许多投资者将资金投向房地产市场,这使得美国乃至世界各地的房地产价格均出现了不同程度的上涨。因此,非理性繁荣并没有消失,只是在另一个市场中再次出现。

作为行为金融学的奠基人,希勒教授通过本书深入描述了金融市场波动的心理根源,并且着力列举和论述了自由市场经济中,资本市场所固有的不稳定性。他认为,最终摆脱这种困境的途径在于社会制度的改进,比如进一步完善社会保障制度,增加保险品种以保障人们的收入和住房,以及更加分散化的投资选择。

  《非理性繁荣》,罗伯特・J・希勒著,李心丹、陈莹、夏乐译,中国人民大学出版社2008年1月第二版,35.00元

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