English

开放条件下企业财务风险监测与防范

2005-08-24 来源:光明日报 作者:刘淑云 我有话说

在市场经济条件下,企业的生存和发展不可能没有投资和融资、赊购和赊销;在市场主体和客体充满变数的情况下,企业财务都潜伏着不同程度的风险。企业发生财务风险,轻则影响融资,重则导致破产。因此,监测与防范财务风险对所有企业尤其是中小企业,具有紧迫性和现实意义。

企业财务风险发

生的诱因

财务风险,主要有筹资风险、投资风险、资金回收风险、收益分配风险等。引发财务风险的主要诱因:一是虚拟的高利润使赊销失控,可能出现大量的应收账款。而应收账款能否收回、何时收回,操之不全在我。二是市场预期过高,可能造成测算失误。企业存货过多,且结构不合理,导致存货不能在短期内变现。三是投资项目决策不科学,缺乏可行性研究,或是超过企业的承受能力,不堪重负;或是接受投资的一方信誉不良,有去无回。四是涉外借贷受汇率波动的影响,得失难卜。所有这些看似可以赢利的资金运作,都潜伏着亏损的风险。

我国加入WTO以后,企业财务风险在以下三个方面显得更加突出。一是外汇风险增大。随着政府对企业外贸进出口权进一步放开,我国企业跨国经营业务增多,难免涉及大量多币种外汇结算业务,这就增加了外汇交易和折算风险。而随着我国逐步放开外资金融机构准入的范围和区域限制,外资金融机构竞相涌入,这在使企业拓宽融资渠道和方式的同时,企业筹资也会加大成本。二是投资风险增大。在封闭的国内市场经济中,企业的投资主要受国内宏观经济的影响,投资风险主要源于国内市场。在开放的国际市场经济中,市场环境的变化远远高于单一的国内市场,无论是汇率变动、贸易条件变化、通货膨胀与收缩等环境的变化,都会使企业投资的不确定性加大。三是资本营运风险增大。目前世界范围内新一轮产业结构调整正在进行,企业竞争加剧,为追求规模经济效益,国内外强势企业实施兼并、收购、重组等战略司空见惯。绝大多数企业,为了生存发展,都要采取调整产品结构、改造落后的技术设备等措施,这必然要付出高成本,致使企业日常资金管理和资本运营风险随时存在。一旦市场营销不利,特别是出现企业难以驾驭的突发性变故,就有可能造成企业竭泽而渔、杀鸡取卵的后果。

企业财务风险的监测

“金融大鳄”索罗斯有句名言:“没有风险就不能称之为事业,但重要的是要知道什么地方有风险,给自己留有出路与活路。”可见,随时监测企业财务风险指标的波动,是防范和及时化解财务危机的前提。

企业负债经营是财务风险的一个重要诱因。在这种情况下,监测财务风险,主要是对比负债经营资产收益率与债务资本成本率,如果前者大于后者,就能保证不会发生财务危机,否则,就存在财务风险。还有一种情况,如果企业拥有现金数量不足或其资产变现能力弱,债务资本在各项目之间配置不够合理,则财务风险也会存在。这时风险监测可从长期和短期两种情况来考虑。

就短期而言,企业能否维持下去,并不完全取决于是否盈利,而是取决于是否有足够的现金用于各种支出。因此,企业财务风险的短期监测指标主要涉及现金存量。就长期而言,企业要发展,必须有盈利。若使企业远离财务危机,必须具备良好的盈利能力。企业的盈利能力越强,对外筹集资金的能力和清偿债务的能力也会越强。

由此可见,企业财务风险的长期监测指标主要考察企业的获利能力、偿债能力、经济效益和发展潜力,其中,核心是获利能力。获利能力的指标主要有:(1)总资产报酬率(=息税前利润/资本平均总额),它反映单位资本的获利水平。(2)成本费用利用率(=营业利润/成本费用总额),它反映单位资本创造利润水平的高低。企业偿债能力的指标也不容忽视,这主要考察资金流动比率和资产负债率。如果流动比率过高,会使流动资金丧失再投资机会;在投资报酬率大于借款利率时,借款越多,获利越多,同时财务风险也越大。

企业财务风险的防范

如果通过监测发现存在财务风险,就要适时采取措施,进行防范,及时化解财务风险。主要做法有:

一是加强对筹资风险的防范。首先,充分利用和加强控管自有资金,对各种借支款项要严格审批并及时催收。其次,优化资本结构,使债务资本和自有资本比例适当,形成总风险最低的融资组合。第三,长短期债务资本的布局要合理,避免债务资本的还本付息期过于集中。第四,要拓宽和分散筹资渠道。可采取发行股票、债券、从银行或非金融机构借款、最大限度合理利用应付账款和应付票据及预收账款等商业信用手段。第五,降低成本,提高资金的使用效益。确保企业的偿债能力和盈利能力游刃有余。

二是加强对投资风险的防范。首先,要量力而行,留有余地,在资金运转良好或有剩余资金的情况下,才去考虑对外投资。第二,拟定严谨的投资计划,要对投资回收进行科学的评估和风险论证,以避免造成资金短缺甚至亏损倒闭。第三,系统规划投资取向,使对不同品种、不同行业或部门、不同期限的投资形成最佳组合,把收益性、风险性、可持续性有机统一起来。

三是加强对资金回收风险的防范。首先,必须做好资金来源、资金占用、资金分配对资金回收影响的测算,以确保资金的安全、增值和流动。其次,完善应收账款的回收机制以规避风险:一要对客户进行信誉评估,对不同的客户相对于不同的信用期间、信用额度和现金折扣,制定不同的资信等级和信用对策。二要权衡现销和赊销之间的利弊,务使赊销所增加的盈利超过所增加的成本。三是定期编制账龄分析表,并对应收账款回收情况进行监督,以做到对坏账损失能够未雨绸缪。四是谋划好存货适时销售变现,可通过安全储备、合理订销、监控结构和及时进出来优化管理。

四是对收益分配风险的防范。规避收益分配风险最重要的是,处理好企业发展需求与员工利益的分配关系。为此要制定合理的收益留存和利润分配政策,保障现金流入与流出的合理匹配。

企业财务风险应该防范,做得好也完全可以防范。只要加强风险教育,使全体员工,特别是领导者牢固树立风险意识,积极防范,妥善应对,就能及时化解财务风险。(作者单位:中国社科院社科文献出版社

手机光明网

光明网版权所有

光明日报社概况 | 关于光明网 | 报网动态 | 联系我们 | 法律声明 | 光明网邮箱 | 网站地图

光明网版权所有