高校筹资风险形成的原因
1.资金筹集具有盲目性。高校筹集资金一般是为了更好地进行软件、硬件建设，包括吸引更多的优秀人才，但是如果不考虑筹资成本等因素，则会为自己带来不可估量的风险。近年来，随着高校自主化运营改革的深入，财政拨款占高校收入比例的下降，迫使各校不得
2.筹集资金使用效率低。一般来讲，高校筹集的资金主要用于扩大办学规模、提高办学效益，但是从实际状况看，高校筹资经费使用所带来的效率却偏低。首先高校将筹集的经费大多用于固定资产投资，比如兴建教学楼、宿舍楼等，这类资产占用资金时间长、资金增值慢，在短期内需要承担大额的筹资利息；其次，高校办学效益的高低并不单单取决于它的硬件设施建设，主要的衡量标准在于所培养学生的素质高低，以及他们为社会所做贡献大小。然而当前高校往往将筹集的资金主要投入到大型固定资产等基础性设施建设上，直接用于人才培养的并不多，这与高校办学的出发点是相违背的。
3.高校收入增长比率与筹资成本支出比率的不协调。高校作为事业单位，最主要的收入来源就是每年的办学收入与财政拨款，但是随着社会的发展以及教育体制的改革，这两项收入比例也随之变动，主要表现在国家对高校实行的扩招政策曾经在一定程度上为学校带来了较大量的学费收入，但是随着学生生源的日趋平稳，扩招对学校学费产生的影响已经趋于稳定，特别是高校办学层次结构的调整，比如减少本科生、增加研究生招生等，使得每年学费收入不增反降；另外财政拨款在高校收入中所占比例依然较低，高校用以保证日常运行开支的收入来源极不丰富。在当前高度集中的信息化社会，高校又必须进一步加强自身的软、硬件建设，为学生、教师提供现代化的学习、研究平台。就目前状况来讲，高校的学费收入、财政拨款收入在应对日常的开支之后所剩无几，很难再加强自身的软、硬件建设，因此只能通过各种方式筹措大量资金，如此造成筹资成本支出的增长比率高于高校每年收入的增长比率。
筹资风险的防范
1.扩大筹资渠道，利用合理手段多方面筹资。实际上，筹资有多种渠道，高校完全有必要改变传统观念，在合理范围内扩大筹资渠道，以筹措更多资金，降低借款风险。在美国，社会集资办大学成为高等教育的优良传统，据统计，早在1992年美国高校所筹集的资金中捐款数超过6500万美元的高校就有187所，其中14所超过10亿美元。为高校办学捐款，可以集中更多的闲散资金投资于高校软件、硬件建设，可以加强人们对教育的投资意识，同时也可以使高校大幅度降低筹资成本，用社会资金为社会培养出更多有价值的优秀人才，从而反哺企业和社会。除了接受捐款外，高校也可以利用商业信用方式筹集短期资金，以应对资金周转问题。
2.加强筹资技巧研究，针对高校自身特点选择最优筹资结构。对外筹资并不是一项盲目性、随意性的工作，它需要在一定理论知识的指导下，运用有关方法，选择适当的筹资渠道方式。高校在筹集资金时，一定要从整体考虑其资金的使用时间、欠款以及还款情况，同时利用财务管理的有关知识对筹资结构进行分析，以期在较低的成本下带来更大的收益。
3.合理有效地利用“财务杠杆”。财务杠杆是指企业在制定资本结构决策时对债务筹资的利用，它是运用固定融资成本（包括银行借款利息和债券利息以及优先股股息）这个杠杆，通过增加息税前盈利而取得的利益。如果息税前盈利增加较多，足以补偿利息支出，适当地利用负债，就可增加每股净利；但当息税前盈利下降，不足以补偿利息支出时，就会使每股净利下降很快，甚至引起破产。正因为如此，公司理财往往面临两难选择：既要尽可能提高债务资本在总资本中的比重，以获取财务杠杆的利益；又要避免由于债务资本的增大而带来相应的财务风险。
高校在筹资时应充分利用“财务杠杆”原理，对筹措的资金进行全方位的衡量。要充分考虑筹资成本与风险收益之间的比例关系，即在需要筹集一笔资金时，首先要确定借入资金的渠道，一方面要量力而行，另一方面要系统考虑筹资成本与筹资风险，尽量选择成本低、风险小的筹资渠道；其次要合理分配借入资金的投向，准确预测资金的收益情况，衡量未来收益是否可以完全弥补筹资成本，以及弥补成本后剩余收益的多少，因此对于解决教学研究中存在的仪器设备更新、科研设备购置等软件建设应加大筹资力度，以保证筹资成本的尽快回收，同时也可以为提高高校科研水平、培养更多优秀人才、提高高校声誉提供基础保障。
（作者单位：黑龙江大学）
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