底部特征十分明显

近一个多交易周以来，沪深指数在跌破前期阶段性低点的基础上进一步持续下跌，截止本周一为止已连跌7个交易日，其中沪指已将250天均线（即年线）有效跌穿。

近2个月的市场观点演变情况是曲折的，先是众多的市场人士认为沪指1400点的整数位将是年内的大底所在位置，指数在下跌至该点位后将能够有效地构筑世纪大底，但这一观点很快被年内增发新股、国有股配售等创新业务的陆续开展所打破，指数向下运行，而到最近这段时间，一些市场分析人士又认为沪指1300点不具备底部特征，甚至得出了“1300点不是底”的结论，那么怎样理智看待年底以前的行情？我们认为上述两种观点都有失偏颇，虽然年内行情将以调整为主，但指数目前点位已与底部点位十分接近。

一、指数连续7个交易日出现下跌。这一市况特征是不多见的，在这7天之中指数的跌势加快，并将年线这一重要支撑位跌破，从量能的角度来看，短期做空动量已大为释放。

二、部分科技股走强。近几个交易日在大盘下跌过程中仍有一部分个股出现了逆市走强，其中以大唐电信、风华高科这类科技股的走强最为明显。自今年上半年5·19行情爆发以来，科技股的走势实际上取代了以往绩优股代表大盘风向的地位而成为新的领涨板块。近期科技股在大盘出现下跌的过程中走出了止跌的走势，我们有理由相信，这是大盘企稳的信号。

三、个股跌幅已深，客观上将年报风险提前释放。在每年年底的调整行情中，市场反映最多的是个股的年报风险，今年也不例外，尤其是在今年上半年的大牛市行情中不少个股在短短2个月的时间内完成了股价的翻番，因此市场对其年终业绩提出了更高的要求，随着下半年调整行情的展开，不少个股的跌幅达到40％以上，阶段性跌幅已经很深，可视为是对年报风险的提前反映。